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现货市场进一步好转,但需求展望信心依然不足

2019年05月16日 00:00 来源:华泰期货

铜市逻辑:


中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。


短期逻辑:由于铜精矿供应相对偏紧,因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局,另外,铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量,整体供应有所收缩;当前全球库存进入下降阶段;不过,美国的加税行为短期影响市场需求信心,但在供应收缩的情况下,以及人民币走弱的保护,对国内铜价格的压力影响料有限。


走势分析:


15日,现货市场升贴水较上个交易日再度好转,下游企业继续积极逢低补货,另外,期限结构仍然有利,中间商买盘力量依然庞大,使得现货升水快速推升。另外,1905合约平稳交割,总交割量远低于去年同期。


上期所仓单15日继续回落, 1905交割量不大,主要是现货市场升水比较强,并且现货市场在交割前成交较为活跃,现货出货较容易,使得仓单继续下降。


15日,精炼铜现货进口维持小幅亏损,整体亏损幅度不大,洋山铜升水15日有所下降,但市场成交有所活跃,因此,升水或受到支撑。


15日,lme库存下降4400吨至19.43万吨,亚洲仓库延续下降,lme美洲库存小幅回升,但幅度较小;comex库存维持平稳,全球库存总体延续下降。


数据方面,中国4月规模以上工业增加值 同比增长5.40%,低于预期的6.50%,较前值的8.50%回落。


因此,综合情况来看,当前铜市场核心因素变化不大,精炼铜供应限制铜价格向下空间,但当前需求氛围不是很理想,需求信心还有待恢复。另外,虽然随着时间推移,冶炼企业检修逐步结束,但预期加工费可能进一步转差,因此检修结束并不意味着供应一定增加。


总体来看,由于铜精矿供应相对偏紧,因此整体精炼铜供应预期维持偏紧格局,另外,铜精矿加工费已经影响国内精炼铜产量,整体供应有所收缩;当前全球库存进入下降阶段;不过,美国的加税行为短期影响市场需求信心,但在供应收缩的情况下,以及人民币走弱的保护,对国内铜价格的压力影响料有限。

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[责任编辑:刘] 标签:
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现货买卖
铜道有色 长江有色 上海有色 广东南储 华通现货
名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 47890 - 47910 47900 +230 05-16
a00铝 14770 - 14810 14790 +20 05-16
0#锌 22200 - 23000 22600 +150 05-16
1#锌 21950 - 22000 21975 +150 05-16
1#铅 16400 - 16600 16500 +75 05-16
1#锡 146190 - 147690 146940 -- 05-16
1#镍 100780 - 101330 101055 +400 05-16
1#铜 47880 - 47940 47910 +260 05-16
a00铝 14350 - 14390 14370 +20 05-16
0#锌 21600 - 22600 22100 +170 05-16
1#锌 21550 - 21600 21575 +170 05-16
1#铅 16150 - 16250 16200 +75 05-16
1#锡 145000 - 146500 145750 -- 05-16
1#镍 98100 - 100200 99150 +450 05-16
1#铜 47550 - 47700 47625 +85 05-15
a00铝 14320 - 14360 14340 +100 05-15
0#锌 21550 - 21650 21600 +150 05-16
1#锌 21480 - 21580 21530 +150 05-16
1#铅 16000 - 16150 16075 +75 05-15
1#锡 144500 - 146000 145250 +500 05-15
1#镍 99700 - 99900 99800 +225 05-15
1#铜 47720 - 47920 47820 +210 05-16
a00铝 14330 - 14430 14380 +20 05-16
0#锌 21120 - 21420 21270 +140 05-16
1#锌 21060 - 21360 21210 +140 05-16
1#铅 16050 - 16150 16100 +75 05-16
1#锡 144500 - 146000 145250 -- 05-16
1#镍 99800 - 99800 99800 +400 05-15
1#铜 47550 - 47700 47625 +85 05-15
a00铝 14430 - 14450 14440 +100 05-15
0#锌 21450 - 21550 21500 +330 05-15
1#锌 21330 - 21430 21380 +330 05-15
1#铅 16000 - 16150 16075 -25 05-15
1#锡 144550 - 146050 145300 +500 05-15
1#镍 97150 - 99850 98500 +200 05-15
期货行情
上海期货 lme伦敦 comex纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜1907 47790 190 47600
沪铝1907 14355 50 14305
沪锌1907 21085 265 20820
沪铅连续 --
黄金1912 292.35 0.25 292.10
伦外铜 6090.50 13 6077.50
伦外铝 1859.00 7.5 1851.50
伦外锌 2630.50 -1 2631.50
伦外铅 1829.00 12 1817.00
伦外锡 19755 55 19700
纽约金 1205.9 --
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